DRAM供应紧张，推动DDR5价格上涨。消费者恐成最大输家

受全球云服务提供商持续加大数据中心服务的影响，服务器级DRAM的价格在2025年第四季度持续走强，这一趋势正带动整体DRAM包括消费级产品的价格上涨。可以看得到，随着厂商订单量增加，供应商提价的意愿明显增强。

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展望2026年，全球服务器出货量预计将实现约4%的年增长。与此同时，为支持大规模AI模型部署，CSP厂商正加速升级至高性能计算平台，推动单服务器内存容量需求攀升。这将使整体DRAM需求超出此前预期，也延续了供应链结构性短缺态势。

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得益于服务器需求的持续强劲，DDR5合约价格预计将在2026年全年保持上涨轨迹，上半年表现尤为明显。相比之下，由于三大供应商在HBM3e领域的竞争日趋激烈，加上买家库存水平相对健康，HBM的价格预计将同比下降。

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据权威机构观察指出，截至2025年第二季度，HBM3e的价格溢价仍是DDR5的四倍以上，为供应商带来极高的利润。然而，随着DDR5价格持续攀升，两者之间的盈利差距将在2026年大幅缩小。预计从明年第一季度开始，DDR5的盈利能力甚至将反超HBM3e。

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鉴于HBM3e与DDR5共享相同产能，预期一旦出现此盈利转变，供应商或将更多资源投向服务器DDR5以确保收益。同时，尽管HBM3e价格趋于稳定且需求依然稳固，供应商也可能尝试提高平均售价以保持产品组合的利润平衡。

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在未来，主流供应商在DDR5与HBM之间的产能分配与定价策略，将成为塑造下一阶段存储市场的关键变数。普通消费者的自由选择空间不得不受此影响，形势不容乐观。