据悉，在人工智能颠覆市场、实际收益率走高以及地缘政治格局分化的背景下，投资者正追捧具备“HALO效应”（重资产、低淘汰率）特征的股票。
高盛策略师表示，市场正在奖励拥有产能、网络、基础设施和工程技术壁垒的资产，这类资产复制成本高昂且受技术迭代影响较小。
数据显示，高盛编制的资本密集型股票组合自2025年以来已跑赢轻资产组合35%，资产密集度正成为估值与回报的核心驱动因素。
报告指出，财政扩张、重置成本上升、产业区域化回流及制造业反弹均利好资本密集型板块。资金持续涌入价值型策略，同时投资者希望从拥挤的美国科技股中分散配置。
市场普遍预期，资本密集型企业的每股收益增速将加快、净资产收益率持续改善，而轻资产股票的净资产收益率则预计保持平稳。
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